開放權證當衝交易以完備市場機制

開放權證當衝交易以完備市場機制

然而,根據國際證券交易所統計資料顯示,由2022年1月至11月的各國交易所權證成易金額,香港、泰國、韓國和臺灣分別爲4,696億美元、396億美元、262億美元和165億美元,尤其香港和泰國的成易金額遠比臺灣高,分別是臺灣權證成易金額的28倍及2.4倍,可見臺灣的權證市場仍有很大的成長空間。

黑 棉布

香港和泰國的成易金額之所以遠比臺灣高,除了因其整體稅賦較臺灣低之外,最主要原因是這兩個國家/地區的權證市場都可做當衝交易。例如:香港和泰國的權證市場因爲可以當衝,其交易量佔大盤交易的比重分別約爲10%~15%及7%~10%之間。

反觀臺灣的權證市場目前因爲不可以當衝,其交易量佔大盤交易的比重只有約1%~2%,可見要有效活絡權證市場,除了目前推動的權證避險降稅政策外,主管機關也應該思考開放權證當衝交易措施,以搭配權證避險降稅政策,進而更事半功倍地達到活絡權證市場之目的。

另也基於以下幾點理由,主管機關應考慮推動開放權證當衝措施:首先,觀察國際上主要國家之權證市場的交易制度,大多數權證市場都已經開放權證當衝,例如前述的香港、泰國,以及韓國權證市場當衝交易已行之有年,因此開放權證當衝才符合國際潮流,也才能讓臺灣權證市場與國際交易主流交易制度接軌,進而提升整體金融市場制度之完備性。

再者,由市場交易實務觀之,權證有別於股票買賣只有手續費及交易稅成本,投資人在買賣權證時還有額外的時間成本(theta),在臺灣投資人買權證不能當衝(當天買進,隔天才能賣出),被迫多支付一天的時間成本。因此,權證如果可以當衝,其帶給投資人好處包含:一方面可進行當日的停損及停利,並可以避免因留倉必須承擔的隔夜風險,另一方面也可以省去隔夜的時間成本。

此外,就商品投資目的來分,股票投資較不宜短進短出,而適合長期持有來分享公司成長的好處。相反地,因爲權證有時間價值,投資人在買賣權證時不會持有太久,大多數以短線操作爲主,故權證當衝得以增加投資人操作靈活度,來達更多元投資交易策略的執行,進而可以增加投資人蔘與市場的意願。

尤有甚者,如果搭配權證避險降稅政策並開放權證當衝,也有機會提升國際發行商來臺灣市場發行各種權證商品的意願,這對強化臺灣資本市場國際化將有極大助益,尤其若能吸引發行經驗豐富,併兼具專業造市能力的國際發行商來臺灣發行權證,相信也能增強臺灣權證市場的質與量。

我家徒弟又挂了第一季

最後,在權證避險降稅政策生效之後,相信可以減少發行券商造市成本,進而提供投資人更優質造市品質;如果再開放權證可以當衝,將使投資人更有感,可更有效增加投資人蔘與意願。果爾,權證市場交易量必然比單獨採行權證避險降稅政策增加的更多。准此,臺灣權證市場交易量應能倍數成長,在稅基大幅擴大之下,政府稅收也會隨之增加,當然券商的手續費收入亦可大幅挹注。

爆冷击落第6种子 21岁捷克小将晋澳网男单8强

總而言之,除了目前推動的權證避險降稅政策外,主管機關也應思考開放權證當衝,來搭配權證避險降稅政策,一方面達到活絡權證市場之加乘效果,另一方面利於與國際接軌,亦可以增加政府稅收和券商手續收入,可謂是一舉數得的施政措施。

外籍家庭看护工平均月薪1.9万 每日工时逾10小时

《文创股》大宇资获「咒」IP授权 开发改编电影游戏